รายได้ประจำปีของ Anthropic พุ่งแตะ 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์แซงหน้า OpenAI นิยามใหม่ของผู้นำ AI กำลังถูกเขียนขึ้น

เช้าวันจันทร์ในย่านเน่หลี่ของไทเป CTO ของบริษัทซอฟต์แวร์แห่งหนึ่งเปิดสเปรดชีตขึ้นมา พร้อมเตรียมอธิบายให้ฝ่ายการเงินฟังว่าทำไมบิลค่าใช้จ่าย AI ในปีนี้ถึงต้องเพิ่มขึ้นอีกแล้ว ปีที่แล้วแผนกของเขายังถกเถียงกันอยู่เลยว่าจะยอมจ่ายเงินให้กับเครื่องมือช่วยเขียนโค้ด AI ดีไหม แต่มาปีนี้ IDE ของโปรแกรมมอร์ทั้งทีมต่างผูก API โมเดลไว้หมดแล้ว และเงินที่เผาผลาญไปในแต่ละเดือนก็มากกว่าค่าโฮสต์คลาวด์บางเจ้าเสียอีก

บิลค่าใช้จ่ายลักษณะนี้นี่เองที่เป็นเชื้อเพลิงผลักดันให้ Anthropic ก้าวขึ้นสู่อันดับหนึ่งด้านรายได้ในอุตสาหกรรม AI

สื่อต่างประเทศหลายสำนักรายงานเมื่อกลางเดือนกรกฎาคมว่า รายได้ต่อปี (Annualized run-rate) ของ Anthropic พุ่งสูงถึงประมาณ 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แซงหน้า OpenAI ที่คาดการณ์ในช่วงเวลาเดียวกันอยู่ที่ 2.5 หมื่นล้านถึง 3.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ย้อนกลับไปเมื่อปีที่แล้ว ตัวเลขนี้ของ Anthropic อยู่ที่ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น

เบื้องหลังเหตุการณ์

หากมองดูเส้นเวลา (Timeline) จะยิ่งเห็นภาพได้ชัดเจนยิ่งขึ้น จากข้อมูลที่สื่อต่างประเทศรวบรวมมา รายได้ต่อปีของ Anthropic อยู่ที่ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสิ้นปี 2025, แตะ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2026 และพุ่งทะยานข้าม 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน เติบโตขึ้นสี่สิบกว่าเท่าภายในเวลาสิบสองเดือน ซึ่งเป็นกราฟที่หาได้ยากยิ่งในวงการซอฟต์แวร์—มักจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อมีบางสิ่งเปลี่ยนผ่านจาก "การทดลองใช้" สู่การเป็น "โครงสร้างพื้นฐาน" ในปีนั้น ๆ

ปฏิกิริยาของตลาดทุนก็แสดงออกอย่างตรงไปตรงมาเช่นกัน Anthropic เพิ่งปิดรอบการระดมทุน Series H มูลค่า 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ไปหมาดๆ ส่งผลให้มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุน (Post-money valuation) พุ่งขึ้น 9.65 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งแซงหน้ามูลค่า 8.52 แสนล้านดอลลาร์ในการเปิดเผยรอบล่าสุดของ OpenAI กลายเป็นบริษัท AI นอกตลาดหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก ต่อมาในวันที่ 1 มิถุนายน Anthropic ได้ประกาศผ่านห้องข่าวอย่างเป็นทางการว่า ได้ยื่นแบบร่าง Form S-1 ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) แบบลับ เพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นสามัญแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO)

เรื่องนี้เราเคยพูดถึงจังหวะเวลาในการเข้าตลาดหุ้นกันไปแล้วในบทความ 〈เกมการแข่งขัน IPO สองขั้วระหว่าง OpenAI และ Anthropic〉 แต่การแซงหน้ากันด้านรายได้นั้นเป็นอีกหนึ่งเรื่องราว—ซึ่งไม่ได้พูดถึงว่าใครจะเคาะระฆังก่อน แต่พูดถึงว่าโมเดลธุรกิจของใครวิ่งเข้าเส้นชัยก่อนกันต่างหาก

ประเด็นสำคัญในครั้งนี้

• รายได้ต่อปีประมาณ 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ OpenAI ที่คาดว่าอยู่ที่ 2.5–3.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ห่างกันราว 30-40%
• เส้นทางการเติบโต: สิ้นปี 2025 อยู่ที่ 9 พันล้าน → เมษายน 2026 อยู่ที่ 3 หมื่นล้าน → หลังเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์
• มูลค่าบริษัท 9.65 แสนล้านดอลลาร์ จากรอบ Series H มูลค่า 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ แซงหน้าตัวเลขเปิดเผยล่าสุดของ OpenAI ที่ 8.52 แสนล้านดอลลาร์
• ยื่นร่าง S-1 แบบลับเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน แต่จำนวนหุ้น ช่วงราคา ตลาดหลักทรัพย์ที่จะเข้าจดทะเบียน และกรอบเวลายังไม่ถูกกำหนดแน่ชัด
• สถานะการทำกำไรคือจุดต่างที่ชัดเจนที่สุดของทั้งสองบริษัท: รายงานหลายสำนักระบุว่า Anthropic มีแนวโน้มจะพลิกกลับมามีกำไรในปี 2026 ในขณะที่ OpenAI ยังไม่ได้ระบุช่วงเวลาที่จะทำกำไร

ตรงนี้ขอเบรกไว้สักนิด ตัวเลขรายได้เหล่านี้เกือบทั้งหมดอ้างอิงมาจากเอกสารนำเสนอแก่นักลงทุนและแหล่งข่าวที่สื่อต่างประเทศอ้างถึง เนื่องจากทั้งสองบริษัทไม่ได้เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ จึงไม่มีงบการเงินสาธารณะที่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี ดังนั้น ตัวเลข "4.7 หมื่นล้าน" จึงเป็นเพียงการเทียบเคียงระดับ (Order of magnitude) เท่านั้น ไม่ใช่ค่าที่แม่นยำสำหรับการนำไปทำโมเดลทางการเงิน จนกว่า Anthropic จะเปิดเผยเอกสาร S-1 ออกมาจริงๆ เราจึงจะได้เห็นตัวเลขที่ผ่านการตรวจสอบแล้วเป็นครั้งแรก

การวิเคราะห์ผลกระทบต่อตลาด

สำหรับผู้ใช้ชาวไต้หวัน: ในระยะสั้นอาจจะไม่รู้สึกถึงความเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงนัก แต่ในระยะยาวถือเป็นเรื่องดี การเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วหมายความว่าบริษัทผู้พัฒนาโมเดลมีเงินทุนเพียงพอที่จะลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาต่อ และยังมีแรงจูงใจมากขึ้นในการพัฒนาภาษาจีน (โดยเฉพาะภาษาจีนตัวเต็ม) ให้ดียิ่งขึ้น เพราะลูกค้าองค์กรในเอเชียก็คือส่วนหนึ่งของกราฟการเติบโตนั้น คำแนะนำในทางปฏิบัติ: หากคุณจ่ายเงินให้กับทั้ง ChatGPT และ Claude อยู่ในตอนนี้ นี่คือจังหวะเวลาที่เหมาะแก่การทบทวนอีกครั้งว่า ตัวไหนคือตัวที่คุณใช้งานอยู่ทุกๆ วัน และตัวไหนที่สามารถยกเลิกไปก่อนได้ สถานการณ์การใช้งาน AI รูปแบบต่างๆ ที่เราได้รวบรวมไว้สามารถช่วยให้คุณนำมาเทียบเคียงกับพฤติกรรมการใช้งานของตัวเองได้

สำหรับภาคธุรกิจ: นี่คือประเด็นสำคัญ รายได้หลักของ Anthropic มาจากสัญญาขององค์กร เช่น การนำไปใช้ในฝ่ายบริการลูกค้า, งานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (Compliance), การตรวจทานโค้ด และคลังความรู้ภายในองค์กร ซึ่งเป็นสัญญาผูกพันแบบรายปี ในขณะที่โครงสร้างรายได้ของ OpenAI จะเอนเอียงไปทางกลุ่มผู้บริโภคทั่วไป (Consumer subscription) มากกว่า ข้อดีของสัญญาองค์กรคือมีความผูกพันสูง อัตราการต่ออายุสัญญา (Retention rate) สูง และมูลค่าต่อลูกค้ารายใหญ่มีมาก ข้อเสียคือวงจรการนำไปใช้งานยาวนาน ต้องรองรับการปรับแต่งเฉพาะตัว (Customization) และการตรวจสอบความปลอดภัย โครงสร้างต้นทุนของธุรกิจทั้งสองแบบนี้แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ซึ่งเป็นคำตอบว่าทำไมกรอบเวลาในการทำกำไรจึงแตกต่างกันมากขนาดนี้

สิ่งที่ภาคธุรกิจไต้หวันควรเรียนรู้ก็คือ ผู้ให้บริการโมเดลได้เริ่มหันมามอง "ลูกค้าองค์กร" เป็นสนามรบหลักแล้ว ซึ่งหมายความว่าพื้นที่ในการต่อรองราคา, เงื่อนไขการจัดเก็บข้อมูลภายในประเทศ (Data residency) และ SLA (ข้อตกลงระดับการบริการ) สิ่งเหล่านี้ที่เคยต่อรองยาก ในตอนนี้มีโอกาสที่จะคุยกันได้แล้ว เลิกใช้บัตรเครดิตรูดซื้อแพ็กเกจส่วนบุคคลมาใช้งานในระบบบริษัทเสียที

สำหรับนักพัฒนา: รายได้ก้อนใหญ่ของบริษัทผู้พัฒนาโมเดลมาจากการเขียนโค้ด (Coding) เครื่องมืออย่าง Cursor ที่อยู่เบื้องหลังก็คือการเผาผลาญ API เหล่านี้ การที่รายได้พุ่งสูงขึ้นมักจะมาพร้อมกับสองสิ่งคือ การอัปเดตโมเดลที่รวดเร็วขึ้น และกลยุทธ์ด้านราคาที่ละเอียดยิ่งขึ้น (การแบ่งระดับ, ส่วนลดจากการแคช, ส่วนลดตามปริมาณการใช้งาน) พูดตามตรงคือมีทั้งข่าวดีและข่าวร้ายสำหรับนักพัฒนา: ความสามารถเก่งขึ้น แต่การบริหารจัดการต้นทุนจะกลายเป็นทักษะที่ต้องอาศัยฝีมือจริงๆ ขอแนะนำให้นำปริมาณการใช้งาน Token มาใส่ไว้ในระบบติดตามตั้งแต่วันนี้ อย่ารอให้บิลเรียกเก็บเงินมาถึงแล้วค่อยตกใจ

แนวโน้มการพัฒนาในอนาคต

ผมมองว่าในปีหน้ามี 3 จุดที่ต้องจับตามอง

ประการแรก "การเทียบตัวเลข" หลังจากเปิดเผย S-1 การยื่นแบบลับเป็นเพียงการได้สิทธิ์เลือก แต่บททดสอบที่แท้จริงคืออัตรากำไรขั้นต้น (Gross margin) และการกระจุกตัวของลูกค้าในเวอร์ชันที่เปิดเผยต่อสาธารณะ หากลูกค้ารายใหญ่ 10 อันดับแรกสัดส่วนรายได้สูงเกินไป เรื่องราวการเติบโตอาจจะถูกลดทอนลง

ประการที่สอง กลยุทธ์การโต้กลับของ OpenAI เพดานของการสมัครสมาชิกฝั่งผู้บริโภคไม่ใช่ว่าจะไม่มี แต่การจะทะยานขึ้นไปข้างบนได้ต้องอาศัยสถานการณ์การใช้งานที่มากกว่าเดิม และราคาต่อหน่วยที่สูงขึ้น หรือไม่ก็ต้องรุกเข้าสู่ตลาดองค์กรอย่างจริงจังมากขึ้น มีความเป็นไปได้สูงมากที่ทั้งสองบริษัทนี้จะเผชิญหน้ากันจังๆ ในสนามรบเดียวกันในท้ายที่สุด

ประการที่สาม โอกาสที่จะเกิดสงครามราคากลับมีแนวโน้มสูงขึ้น เมื่อทั้งสองบริษัทต่างต้องพิสูจน์ว่าพวกเขาสามารถ "เติบโตเร็ว" และ "ทำกำไรได้" ไปพร้อมๆ กัน วิธีการที่ไร้เหตุผลที่สุดคือการตัดราคา ดังนั้น ในระยะสั้นผมจึงไม่คาดว่าจะมีการลดราคาอย่างรุนแรง แต่สิ่งที่ต้องระวังคือสารพัดรูปแบบการผูกมัดสัญญาและข้อผูกพันด้านปริมาณการใช้งาน—สิ่งเหล่านั้นต่างหากที่จะส่งผลกระทบต่อต้นทุนของคุณอย่างแท้จริง

บทสรุปและความเห็นจาก TheAI學院 (The AI Academy)

กลับมาที่สเปรดชีตของ CTO ที่เน่หลี่คนนั้น เอาเข้าจริงแล้วเขาไม่ได้สนใจหว่าใครจะเป็นที่หนึ่ง สิ่งที่เขาสนใจคือปีหน้าเงินก้อนนี้จะยังเพิ่มขึ้นอีกไหม เพิ่มขึ้นเท่าไหร่ และเขาจะสามารถต่อรองเงื่อนไขที่ดีกว่าเดิมได้หรือเปล่า และเรื่องที่รายได้แซงหน้ากันนี้ ก็บังเอิญมอบ "ไพ่ตายในการต่อรอง" ให้กับเขาพอดิบพอดี: ในตลาดไม่ได้มีผู้ขายแค่รายเดียวอีกต่อไปแล้ว

ความเห็น: การมีรายได้แซงหน้าไม่ได้แปลว่าเทคโนโลยีจะเหนือกว่า แต่หมายถึง Anthropic ได้ค้นพบเส้นทางที่สามารถทำเงินได้เร็วกว่าคนอื่น—สำหรับผู้ใช้งานแล้ว การมีผู้เล่นระดับยักษ์ใหญ่คานอำนาจกันสองรายย่อมดีกว่าการผูกขาดโดยรายเดียวเสมอ

คำแนะนำที่เป็นรูปธรรมสำหรับผู้อ่านชาวไต้หวัน: ประการแรก อย่าใช้ตัวเลขรายได้จากสื่อต่างประเทศมาเป็นเกณฑ์ในการเลือกเครื่องมือ การเลือกเครื่องมือควรดูจากงานของคุณว่ารันได้อย่างราบรื่นหรือไม่ คุณสามารถนำ ชุดคำสั่งตัว/Prompt Templates ของเราไปทดสอบจริงกับโจทย์ชุดเดียวกันก่อนค่อยตัดสินใจ ประการที่สอง หากคุณเป็นฝ่ายจัดซื้อขององค์กร ตอนนี้คือจังหวะเวลาที่ดีในการเจรจาสัญญาใหม่ นำเรื่องสถานที่ประมวลผลข้อมูล นโยบายการเก็บรักษา และส่วนลดปริมาณการใช้งานมาพูดคุยต่อรองไปพร้อมกัน ประการที่สาม อย่าเพิ่งรีบเทหมดหน้าตักให้กับเจ้าใดเจ้าหนึ่ง จงเผื่อความสามารถในการสลับไปใช้โมเดลสำรองเอาไว้ ต้นทุนน่าจะเป็นแค่การเขียนเลเยอร์นามธรรมของ API (API abstraction layer) เพิ่มขึ้นมาอีกชั้นเดียว แต่มันอาจจะช่วยชีวิตคุณไว้ได้ยามที่ราคาปรับขึ้นหรือบริการเกิดขัดข้อง

แหล่งที่มาของข้อมูล

• ห้องข่าวอย่างเป็นทางการของ Anthropic: Anthropic confidentially submits draft S-1 to the SEC
• CNBC: Anthropic confidentially files IPO prospectus with SEC
• TechCrunch: Anthropic files to go public

บทความนี้เรียบเรียงขึ้นตามข้อมูลสาธารณะ ตัวเลขรายได้และมูลค่าบริษัทอ้างอิงจากรายงานของสื่อต่างประเทศและเอกสารนำเสนอแก่นักลงทุน ซึ่งยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชี ทุกอย่างต้องยึดถือตามประกาศอย่างเป็นทางการและเอกสารเปิดเผยข้อมูลที่เป็นทางการเป็นหลัก บทความนี้ไม่ได้มีเจตนาในการแนะนำด้านการลงทุนแต่อย่างใด